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2020年,十佳IPO捕手

文章經授權轉自公眾號:獵雲網(ID:ilieyun)作者: 靈犀

2020年,成為名副其實的全球IPO大年,伴隨着的是創業者和投資機構們的狂歡。

據英國《金融時報》近日報道,Refinitiv數據顯示,2020年,全球企業通過IPO融資近3000億美元,衝上歷史高位,在歷年數據中僅低於2007年。

疫情因素催發的貨幣寬鬆政策、中美關係及國內上市政策的調整,更是引發了中國企業的上市浪潮。據路孚特數據顯示,2020年,中國股權和股權掛鈎交易總募集資金達2816億美元,較2019年增長90.4%。中國上市公司IPO累計募集金額達1253億美元,同比增長86%,IPO公司數量同比增長66.3%。這是近30年來中國IPO發行最強勁的一年。其中,2020年,A股新上市公司396家,相比2019年的203家,增長96.04%。

IPO數量暴增背後,作為陪伴其成長的投資機構更是等到收穫時刻。數據顯示,在A股IPO上市背後,PE/VC滲透率超過70%,尤其145家科創板企業和107家創業板企業,背後涉及超過350家投資機構,滲透率高達78%。除PE/VC還包括國有創投機構、產業基金、上市公司旗下創投基金、券商直投和險資旗下股權投資平台等。

獵雲網按照各家機構在2020年新收穫的上市公司數量,統計前十如下:

 

高瓴資本27家拔得頭籌,醫療健康佔比超六成

2020年落下帷幕之時,高瓴資本以27個IPO在眾家之中拔得頭籌。

成立於2005年的高瓴資本,15年過去,成為一個管理超600億美元基金的資本王國,是亞洲地區資產管理規模最大的投資基金之一。

2020年,高瓴在醫療健康領域收穫頗豐,27個IPO中醫療健康有17個,佔比63%。從高瓴在生物醫藥的主要佈局看,四大領域受到追捧:1.創新藥;2.創新器械;3.醫藥外包CRO、CDMO;4.醫療服務。這四個領域有一個共同點,即技術密集型產業。以腫瘤藥為例,近年來生物技術不斷推陳出新,PD-1、CART等創新療法持續問世,產品擁有明確的作用機理。當然,尋找龍頭、佈局龍頭是高瓴不變的投資邏輯,例如,嘉和是腫瘤藥領域的佼佼者,泰格醫藥在醫藥外包行業持續開疆拓土。

據張磊在2020香港交易所生物科技峯會上的發言,目前,高瓴在醫療大健康領域已投資1200億人民幣。在不久前和港交所李小加的對話中,張磊形容“現在是生物技術的‘寒武紀’階段,各種各樣的物種全部出現”。這可以解釋高瓴為何在生物醫藥領域的投資佈局廣、速度快。

作為一家PE機構,高瓴多數投資在企業成長的中後期進入,例如小鵬汽車、嘉和生物藥業、德琪醫藥、京東健康等。縱觀2020年上市項目,也有其一路陪伴的企業。12月16日,藍月亮集團登錄港交所掛牌上市,中國市場迎來洗衣液第一股。重倉藍月亮10年的高瓴資本,通過旗下HCM持有藍月亮10%的股份,是此前藍月亮最大的外部投資者。按照高瓴初始投資3億元來計算,斬獲近20倍收益。

高瓴成立的15年裏,投資佈局重點押注在消費、生物醫藥、互聯網、企業服務四個主要領域。從重倉騰訊這樣5年35倍的超級牛股,到對京東和藍月亮的大手筆投資,之後進入一級市場,迎來兩件里程碑案例:2017年百麗國際驚天動地的531億Buyout;新瑞鵬(寵物醫院)和高濟醫療(零售藥房)的誕生,一次次大手筆讓高瓴站在市場與行業的前端。

高瓴的募資動作也廣受關注,2020年9月18日,有媒體報道稱,高瓴正在募集一隻超過人民幣200億元的新基金,這也將是公司市場規模最大的人民幣基金。早在今年5月份,彭博社報道,高瓴啓動了高達130億美元的新募資,準備抓住疫情下經濟當中出現的新機會,此次募資規模也打破了自身募資記錄。

紅杉資本以26個IPO項目位列第二

紅杉中國在2020年內收穫了26個VC/PE階段參與的IPO項目,近與高瓴資本有1個之差。

紅杉成立於1972年的美國硅谷,2005年與沈南鵬合作,共同創辦紅杉資本中國,就此打入中國市場。

26個IPO中,10家企業屬於醫療領域,佔比38.4%。紅杉在醫療方面所關注的領域很多元,覆蓋了醫療服務、醫療器械、醫療信息、藥品研發和製造、醫療電商等,尤其關注醫療+人工智能、數字醫療方面。

紅杉在醫療領域的投入偏陪伴型,2014年穩健醫療首次融資,紅杉以唯一投資人身份A輪進入,而該公司上市首日市值已經高達530億元。紅杉對新產業生物的陪伴更是長達9年,早在2011年,紅杉中國以9600萬元投資新產業生物,成為公司最早且第一大機構股東。

2020年伊始,在舊金山召開的摩根大通醫療健康大會上,沈南鵬表示,“人工智能、大數據技術在醫療健康領域得到廣泛使用。機器學習領域有望出現一批真正的全球性公司,令中國和美國的醫療健康服務行業同時獲益,也可以幫助全球的醫藥公司提高新藥研發的效率。從商業的角度來看,這是許多初創企業的機會。”紅杉重視醫療健康與科技創新的深度融合也體現在其出手項目上,基因檢測領域,有老大哥華大基因,還有剛上市的中國NGS第一股燃石醫學;在AI+新藥研發公司上,有晶泰科技、深度智耀等;在影像診療領域,有推想科技、依圖科技等。

紅杉對消費領域的熱衷與成績也再次被印證,2020年收穫的26個IPO中,一半是消費領域企業,包括達達集團、甘源食品、貝殼找房、小鵬汽車、全棉時代、東鵬控股、世貿服務、恆大物業、泡泡瑪特等。

近兩年,他們在消費領域平均每年投資百億人民幣。紅杉內部始終強調“投資時代主航道”,不同的時代有不同的答卷,線下商業崛起之時,紅杉投資鄉村基、博納影業、萬達電影;電商時代,有美團、京東、阿里、拼多多、唯品會;在平台需要基礎設施時,有中通快遞、京東物流、貨拉拉;新渠道之後新品牌要崛起了,就投了喜茶、泡泡瑪特、babycare、全棉時代、Ubras、三頓半等。紅杉以全階段、全週期覆蓋的投資邏輯聞名。

紅杉通常在企業成長期甚至早期進入,多數投資VC階段,有部分是天使階段。例如,2014年參與投資了達達集團的天使輪,至今陪伴6年。

2020年,紅杉中國出手149筆投資,是投資事件最多的專業PE/VC。從投資領域看,最多的依舊是醫療健康,其次是企業服務;投資輪次上,沈南鵬沒有“把雞蛋放在同一個籃子裏”,Pre-A到A+輪、Pre-B到B+輪,C-H輪的投資事件均在30筆上下。

深創投23家IPO,耐心陪伴

2020年深創投收穫上市公司數量為23家,排名第三。

1999年,深圳市政府發起成立深創投,掀開中國本土創投的歷史帷幕。20多年間,深創投成長為本土創投的“航空母艦”。目前機構管理各類資金總規模近4000億元,已投項目超1000個,主要投資領域為信息科技、高端裝備製造、生物技術與健康、新能源與新材料、互聯網與大消費。

深創投孵化出的IPO,多數與科技有關。例如7月上市的埃夫特,主營業務是工業機器人;5月上市的長源東谷從事柴油發動機缸體等零部件的生產;有方科技專注於為產業物聯網提供接入通信產品;金丹科技是全球產量第二的乳酸廠商。

在陪伴企業成長方面,深創投很有耐心。2020年的IPO中,有超過 5 家是 2015 年以前投的。例如,2010 年 12 月,深創投投資了獸藥服務提供商回盛生物,之後連續參與了回盛生物 C 輪、C+輪融資,至今陪伴十年;2011 年深創投參與投資了汽車發動機配件研發商長源東谷,至今陪伴9年。

深創投的IPO項目中,最受關注的莫過於中芯國際,中芯國際今年7月16日正式登陸科創板,發行價格為27.46元/股,發行市盈率達113.12倍,募集資金532.3億元。中芯國際是科創板成立以來最大的IPO,也是A股近10年來最大的IPO。

達晨創投17個IPO,製造業項目佔四成

2000年4月,達晨創投成立,總部位於深圳,是我國第一批按市場化運作設立的本土創投機構。

達晨2020年收穫的17個IPO中,製造業領域佔比43.8%,智能製造一直是達晨深耕細作的領域。

達晨陪伴企業成長很有耐心,有7家企業是在2015年前進入的。機械加工公司雙飛成立於1988年,達晨於2011年進入;2006年成立的崑山佰奧做智能組裝設備,達晨2015年進入;2007年成立的庫特智能做服裝個性化定製,達晨2015年進入。

值得一提的是,9月25日,中國房地產開發商的第一大軟件解決方案供貨商——明源雲正式港股上市交易。每股發行價16.5港元,開盤暴漲56.36%,市值高達500億港元。達晨在2010年出手明源軟件(2019年更名明源雲),投資2000萬元,投後估值達2.85億元,明源雲給達晨帶來超100倍的回報,也是達晨收穫的第100家上市公司。

自2000年成立伊始,達晨共募集23只人民幣基金及1只美元基金,總規模超過300億元人民幣。

盈科資本14個IPO,佈局生物醫藥、核心科技

盈科資本2010年成立,總部位於上海,是由大型金融機構和多家國有企業參股的混合所有制企業。

盈科資本的投資重點在生物醫藥與科技領域,尤以生物醫藥為主。生物醫藥方面確定的重點佈局領域有四個:創新藥、疫苗、基因治療、罕見病治療。2020年其新增IPO公司包括中美合資醫療企業澤璟製藥、骨科內植入醫療器械研發商三友醫療、創新生物製藥公司嘉和生物藥業等。

11月10日,盈科資本宣佈“盈科中國核心資產戰略配置基金”完成募集,基金規模為100億元。該基金自今年8月15日啓動募集,得到了金融機構、國有企業、地方政府等大型機構投資者的響應。盈科管理資產近500億元,在生物醫藥、核心科技領域佈局近200個產業龍頭企業,成功上市近40個企業。

啓明創投12個IPO,醫療健康佔比超8成

啓明創投誕生於2006年,是中國美元VC發展浪潮的見證者,截至目前,啓明創投旗下管理9只美元基金,5只人民幣基金,管理資產總額超過56億美元,已投企業超370家,其中有超120家通過IPO、併購等方式實現退出。

2020 年,啓明創投收穫的12個IPO中有10家企業屬於生物醫藥賽道。包括新藥物研發公司加科思,綜合性生物醫藥公司德琪醫藥,骨科內植入醫療器械研發商三友醫療等。自成立至今,啓明創投專注於TMT和醫療健康兩大領域。

2020年,啓明創投以雙幣基金的募資總額,成為2020年中國VC機構募資中的最大之一。4月,啓明創投以11億美元的規模首次關閉第七期美元基金的募資,此後的4個半月,又陸續增加了1億美元的募資,基金LP包含知名大學捐贈基金、慈善基金和養老金基金等。

鼎暉投資13個IPO,醫療投資板塊持續發力

2002年,中金公司分拆直投部,吳尚志團隊自立門户成立了鼎暉投資。

2020年13個IPO中,醫療健康佔比較大。南新制藥是抗流感病毒創新龍頭;成都先導是全球最大、最具多樣性的小分子化合物庫的前沿生物科技公司;神州細胞是生物製藥龍頭企業。

從2004年首次出手慈銘體檢開始,鼎暉在醫療板塊已有16年,先後投資美婦兒醫院、安琪兒醫院、康弘藥業、綠葉製藥、張江生物、威高股份、正海生物等知名企業,如今更是迎來爆發期。在見證醫療投資一個完整週期後,鼎暉現今的方向在於真正的技術創新,包括新藥研發的創新,為新藥研發提供服務(CRO)的創新,以及醫療器械的創新。

作為一家中國最大的另類資產管理機構之一,鼎暉投資目前管理基金規模超1500億元人民幣。2020年5月19日,鼎暉創新與成長基金宣佈二期基金完成了23億元人民幣首輪募集,同期鼎暉VGC二期美元募集也接近5億美元。

金石投資12個IPO,10家科創板上市

金石投資是中信證券股份有限公司的專業私募投資基金子公司,2007年10月在北京成立。

2020年,金石投資收穫12家IPO,醫療健康、企業服務領域所佔比重較大,佔比58.3%。這其中包括智能醫療機器人科技公司天智航、兒童中醫藥研發商葫蘆娃藥業、疫苗研發生產企業康希諾等。

金石投資陪伴時間最長的是財富趨勢科技股份有限公司,這是一家資深的證券業高科技企業,致力於證券分析系統和計算機通訊系統的研究開發,旗下產品為通達信。金石投資於2010年進入,至今陪伴十年。

IDG資本,11個IPO位列第九

IDG資本1993年是首家進入中國市場的外資投資機構。

2020年收穫的11家IPO中,有兩家企業服務領域的企業在納斯達克上市,分別是金山雲與聲網。IDG在2015年金山雲B+輪時進入,陪伴5年;也是在2015年,IDG在聲網B輪融資時進入,這兩家企業也是IDG在2020年收穫的IPO中陪伴時間較長的企業。

值得一提的是,12月16日登陸科創板的恆玄科技,發行價為162.07元,上市當天開盤價391元,市值達450億。恆玄科技的產品不僅被三星、華為、OPPO、小米等全球知名的手機品牌採用,也獲得了哈曼、SONY、Skullcandy等專業音頻廠商的青睞。

IDG資本作為創始投資機構,2016年開始持續參與了3輪融資,目前已是最大外部股東。IDG在今年還收穫了一家芯片領域企業的IPO,是芯原微電子。事實上,IDG在芯片領域的佈局始於26年前,1994年A輪投資國內最大新興元器件公司風華高科,其在1997年上市;2009年又入局業內領先的智能電視與機頂盒芯片公司晶晨半導體;2004年在A輪就開始投資全球領先的通信芯片公司鋭迪科微電子;2016年投資恆玄科技時也是在A輪入局。從去年以來,包括晶晨半導體、芯原微電子、恆玄科技在內,IDG資本收穫了四家芯片類企業的IPO。

君聯資本收穫11家IPO,韓國上市兩家

君聯資本是聯想控股旗下獨立的專業風險投資公司,成立於2001年4月,核心業務定位於初創期風險投資和擴展期成長投資。

2020年,君聯收穫11家IPO,其專注的方向在TMT、創新新消費、專業服務和智能製造、醫療健康等領域。2020年收穫頗豐的領域有製造業、企業服務等。君聯在陪伴企業成長方面比較深情,2020年1月份上市的雲計算公司UCloud是國內第一家實現盈利的公有云服務商。

君聯資本於2014年領投該公司B輪融資,又在2015年、2016年連續領投其C輪和D輪融資,是公司第一大外部機構投資人。投資後,UCloud收入增長數十倍。

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